10月25日消息，東吳證券日前發布研究報告《國聯股份2022前三季度業績快報點評：歸母及扣非利潤超預告上限》（以下簡稱報告）。
報告顯示，10月23日，公司發布2022年前三季度業績快報。2022Q1-3營業收入462.86億元，同比+97.17%，位于預告中樞附近；歸母凈利潤6.83億元，同比+101.65%；扣非凈利潤為6.22億元，同比+102.90%，歸母凈利潤和扣非凈利潤均超過預告上限。
2022Q3單季度，公司實現收入183.92億元，同比+94.81%；歸母凈利潤2.56億元，同比+108.62%；扣非凈利潤2.37億元，同比+122.93%。主要增長原因系公司旗下各多多電商深入貫徹“平臺、科技、數據”戰略，繼續大力實施積極高效的上下游策略；平臺交易量長較快，推動收入的快速增長，從而實現了凈利潤的快速增長。
報告認為，2022Q3，公司營業利潤率為2.18%，同比-0.01pct；歸母凈利率為1.39%，同比+0.09pct；扣非凈利率為1.29%，同比+0.16pct。利潤率的提升是本季度歸母及扣非利潤增速較快的重要原因，未來隨公司規模效應顯現，公司利潤率有望進一步提升。
公司10月10日電商節實現訂單額172億元，同比+90%。從往年情況上看，公司雙十電商節的訂單額大約相當于Q4收入的70%，本次雙十電商節訂單額增速高達90%，有望奠定Q4業績的高增基調。
據公司2021年年報測算，2021年國聯股份6大行業平臺在對應行業中的總體滲透率僅1.02%。未來隨著產業互聯網不斷成長演進，公司滲透率有望進一步提升。公司8月公告擬發行GDR融資約30億元人民幣，融資落地后有望保障未來發展所需的資金需求，同時對接更多海外的資源，利好公司推進跨境業務和全球供應鏈戰略。
報告稱，考慮到業績快報給出的歸母凈利潤超此前預告上限，將公司2022-24年歸母凈利潤預測從11.0/19.1/32.4億元，上修至11.1/19.1/32.4億元，同比增速為92%/72%/70%，10月21日收盤價對應P/E為57/33/19倍，維持“買入”評級。